凯发K8旗舰厅·(中国)官网

走进凯发K8官网 企业简介 企业文化 业务领域 风电装设制造模块 新能源投资开发 风电产业园运营 生产能力 凯发K8旗舰厅 新闻中心 大事记 企业动态 行业新闻 凯发K8官网首页 年度报告 公司公告 联系我们

凯发K8中信证券:内外部环境变化下特朗普能源政策的落地效果或|半岛游戏|与上一任

2025-02-17

  能源政策的落地效果或与上一任期不同✿◈★。从传统能源来看今日头条✿◈★!✿◈★,特朗普或将从“地缘”与“供需”两个维度✿◈★,从俄乌局势✿◈★、巴以冲突✿◈★、伊委制裁✿◈★、OPEC产量凯发K8✿◈★、关税调整以及美国本土生产等多个方面✿◈★,对全球原油市场的供需平衡构成影响✿◈★;对于油价而言✿◈★,特朗普冲击或并非自其上任伊始即呈现直线式的负面压制✿◈★,利空影响或存在滞后性凯发K8官网✿◈★,✿◈★。从清洁能源来看✿◈★,制造业回流和AI用能或拉动美国电力需求持续上升✿◈★,风能✿◈★、太阳能✿◈★、核能和地热等领域或将受益✿◈★;同时IRA法案或被部分保留✿◈★,美国电动汽车✿◈★、储能✿◈★、风光✿◈★、核能等产业或仍具韧性凯发K8旗舰厅✿◈★,✿◈★,特朗普针对我国新能源产品关税进一步加码的空间有限✿◈★。

  预计特朗普在新任期继续强调传统能源为核心✿◈★,旨在实现“释放美国能源”和“降低能源价格”两大目标✿◈★。然而✿◈★,相较于上一任期✿◈★,特朗普能源政策的落地效果或有所不同✿◈★。从美国国内来看✿◈★,特朗普对共和党的控制力显著增强✿◈★,新提名的能源部长克里斯·赖特或将更有效的推动特朗普的能源政策主张落地✿◈★。从国际局势来看✿◈★,地缘冲突持续扰动全球能源品价格✿◈★,中美博弈日趋激烈✿◈★,特朗普的外交✿◈★、贸易政策或将对全球能源产业带来外溢性影响✿◈★。

  从传统能源来看✿◈★,特朗普或将从“地缘”与“供需”两个维度✿◈★,从俄乌局势✿◈★、巴以冲突✿◈★、伊委制裁✿◈★、OPEC产量✿◈★、关税调整以及美国本土生产等多个方面✿◈★,对全球原油市场的供需平衡构成影响✿◈★。对于油价而言✿◈★,特朗普冲击或并非自其上任伊始即呈现直线式的负面压制✿◈★,利空影响或存在滞后性✿◈★。

  (1)地缘局势✿◈★:俄乌局势方面✿◈★,特朗普及新一届国会上任前✿◈★,俄乌双方或加强军事行动以增谈判筹码✿◈★,特朗普上台后或将加强对俄乌双方的施压✿◈★,冲突烈度或趋下降✿◈★;巴以冲突方面✿◈★,特朗普或将给予以色列更强的政治支持✿◈★,助力内塔尼亚胡实现战前部分目标✿◈★,中东局势对油价的扰动或难迅速缓解✿◈★。

  (2)供需格局✿◈★:伊委制裁方面✿◈★,特朗普或对伊朗和委内瑞拉“极限施压”✿◈★,伊朗原油出口或降至特朗普上个任期内低点✿◈★。OPEC方面✿◈★,特朗普或通过外交或立法渠道✿◈★,对沙特等OPEC成员国施压✿◈★,要求其增加原油产量✿◈★,对冲制裁伊委对油价的影响✿◈★。关税调整方面✿◈★,特朗普的关税政策若于2Q25落地✿◈★,或导致2025年全球石油需求下降50万桶/日✿◈★。美国本土生产政策方面✿◈★,特朗普促进美国国内油气生产的政策或将从其上任后渐次落地✿◈★,但对美国能源产量的实际影响或最早在2025Q3才会显现✿◈★,对油气增产的效果也有待观察风力发电✿◈★,✿◈★。

  从清洁能源来看✿◈★,制造业回流和AI用能或拉动美国电力需求持续上升✿◈★,风能半岛游戏凯发k8国际官网✿◈★,✿◈★、太阳能✿◈★、核能和地热等领域或将受益✿◈★。同时凯发K8✿◈★,IRA法案或被部分保留✿◈★,美国电动汽车✿◈★、储能✿◈★、风光✿◈★、核能等产业或仍具韧性✿◈★,特朗普针对我国新能源产品关税进一步加码的空间有限凯发K8✿◈★。

  (1)清洁能源需求✿◈★:促进制造业回流与支持AI发展✿◈★,预计是特朗普新任期内政策的两大重点✿◈★。制造业在美国全社会用电量中占有较高的比重✿◈★,特朗普持续推动制造业回流✿◈★,或将在一定程度上拉动美国的用电量提升✿◈★。同时✿◈★,现有老旧电力系统恐难以支撑高能耗的制造业发展凯发K8✿◈★,相应的电力扩容和更新改造需求较为明确✿◈★。除制造业用电需求外✿◈★,美国AI用能需求缺口持续扩大✿◈★。科技巨头正在加大对数据中心的投资✿◈★,并积极推动清洁能源建设以满足其电力需求✿◈★,风能✿◈★、太阳能✿◈★、核能和地热等领域或将受益✿◈★。

  (2)清洁能源重点产业发展✿◈★:共和党虽席卷国会两院✿◈★,但出于维护红州制造业利益以及筹备中期选举的考虑✿◈★,IRA法案或不会被彻底废除✿◈★。虽然IRA法案或不会被整体废除✿◈★,但特朗普或仍将通过国会“强制调解”流程✿◈★,对IRA法案中部分成本较高✿◈★、尚未落地的条款进行调整凯发K8✿◈★。对于我国新能源产品出口来说✿◈★,虽然特朗普希望通过关税手段实现本土产业保护和制造业回流✿◈★,但针对我国新能源产品关税进一步加码的空间有限✿◈★。1)电动汽车方面✿◈★,IRA中电动汽车的税收抵免政策或面临调整✿◈★,但企业承诺以及州政府补贴或将部分减轻补贴退坡的影响✿◈★,美国交通电气化的趋势或仍将继续✿◈★。2)储能方面✿◈★,出于维护就业和国际竞争考量✿◈★,特朗普新提名的新一届政府的核心内阁成员重视储能产业发展凯发K8✿◈★,相关领域有望获得持续的政策支持✿◈★。3)风电与光伏方面✿◈★,特朗普近期态度已经有所缓和✿◈★,后续补贴政策是否调整仍待观察✿◈★,短期内的边际影响或相对有限✿◈★。4)核能方面半岛游戏✿◈★,核电复兴是美国两党在能源领域少有的共识之一✿◈★,特朗普上台后或加快核电堆型认证✿◈★、机组审批速度✿◈★,相关补贴或也将得到保留✿◈★。往后看✿◈★,SMR等新技术契合AI用能及零碳需求半岛游戏✿◈★,或成为新风口✿◈★。